3月19日，地平线发布2025年业绩公告。公告显示，公司全年营收达37.6亿元，同比增长57.7%；毛利润达24.3亿元，毛利率维持64.5%高位；现金及现金等价物超200亿元。
值得一提的是，在电话会议上，地平线CEO余凯表示，面对存储涨价等因素，综合前面的各项考虑因素，地平线未来依然能维持60%以上高毛利率水平。
“地平线一贯喜欢通过升维来应对行业竞争，在同行们卷芯片的时候，我们在提供软件；在行业整体利润承压的时候，我们来做舱驾一体，通过底层技术创新，和系统级别的成本效率优化，以升维方式为客户解决成本问题。”余凯说。
从“一超多强”到剑指三强鼎立
数据显示，2025年，市场上每售出三台乘用车，就有两台具备智能辅助能力，更有一台搭载了NOA级别的智能辅助系统。
同期，地平线凭借47.7%的市场份额，居自主品牌ADAS解决方案的第一名，呈现领跑态势。
同时，在快速爆发的自主品牌中高阶智驾市场，地平线凭借14.4%的市场份额，与市占率15.2%的华为，几乎并列第二，与英伟达一起共同构成了市场的第一梯队。
三家企业合计市场份额高达89%，头部聚集效应显著，形成了“一超双强”的市场格局。
但这种格局还将进一步松动。以地平线、华为为代表的企业正通过技术迭代，持续强化市场占有率。
支持NOA功能的中高阶智驾芯片方案成为地平线新的增长引擎。公告显示，地平线全年芯片方案出货量超400万套，同比增长38.8%，规模化交付能力领跑行业。
其中一大亮点是结构的优化：中高阶智驾芯片方案出货量达180万套，为2024年同期的近5倍，占总出货量的45%，并贡献了超80%的产品与解决方案业务收入。这意味着，地平线正卡位高价值市场核心腹地。
余凯对此分析，这一产品向上的结构性变化，在优化芯片产品组合的同时，也推动地平线的平均单车价值量提升超75%，实现了“量价齐升”的增长，“这在行业中并不多见”。
余凯还提供了另一组数据：地平线的芯片出货中，有超过95%都是通过生态合作伙伴共同交付完成的，这充分凸显了地平线是行业“生态之王”的地位，也证明了地平线开放生态战略的成功。
生态优势，正成为地平线攻入英伟达市场腹地的一把利剑。
余凯直言不讳，英伟达与海外一家豪华车企的舱驾一体项目一直没量产，很大一定程度是英伟达目前还没有比较好的舱驾一体第三方解决方案商，纯靠英伟达自己做全套方案，并不是他们的商业模式。
而地平线能够基于自己软硬一体的解决方案，打通从芯片到智驾软件到智能体OS，这是高通及英伟达力不能及的领域——从智驾过渡到智能座舱。同时余凯表示，部分搭载了高通智驾芯片的车，其实没有推出太有影响力的系统，这不是硬件的问题，这是软件生态问题。
量价齐升，HSD定点数将迎大爆发
智驾市场还在继续深度调整。
地平线推出的全场景城区辅助驾驶解决方案 Horizon SuperDrive（简称HSD）已于去年11月份正式量产，并率先在15万左右的主流市场落地，成为中国首个量产的、基于一段式端到端技术的智能驾驶大模型。此后短短一个多月的时间内，迅速突破了2.2万套的出货量，把高阶智驾体验带入大众用户的视野。
余凯还观察到一个趋势“风向标”，地平线HSD已经成为影响终端消费者买车决策的重要因素。过去，汽车行业传统的销售结构往往呈现金字塔形，中低配负责走量、顶配车型卖得较少。但在2025年首发搭载HSD的车型上，把HSD作为核心配置的顶配车型，销量占比高达83%。
“正如前面提到的，在量价齐升的推动下，我们的汽车产品及解决方案收入达到了16.2亿元，为2024年同期的2.4倍。”余凯说，该业务板块收入占公司总收入的比重已经攀升至43%，较2024年的28%有显著提升，显示出地平线中高阶智驾解决方案进入到大规模量产周期之后的收入结构优化。
报告期内，地平线新增定点车型超过110款，全面覆盖主流自主品牌及合资车企，其中代表HSD解决方案已经定点超过20款车型。余凯说，今年会迎来HSD解决方案定点数的大爆发，城区NOA正在成为下一代主力车型的核心竞争力，地平线正处于这场技术变革的中心。
有信心维持60%以上高毛利率
地平线除了汽车解决方案营收外，IP授权及服务的收入也表现不俗。
余凯介绍，地平线凭借世界级的算法能力、在中国车规级芯片领域卓越的生态影响力、灵活的ARM+Android的商业模式、受好评的HSD量产表现，地平线的算法及软件已经成为智驾领域中备受信赖的基座模型，赋能众多车企和生态合作伙伴授权采用。
报告期内，地平线确认授权及服务业务收入19.4亿元，同比增长17.4%。除了和大众的合资公司酷睿程外，日本最大的汽车零部件集团也开启了算法及软件上的授权合作，并在2025年成为地平线前五大客户。
“在这个过程中，我们通过这种更高维度的融合，切入到了座舱领域。地平线会享受更高的ASP（平均销售价格），更高的毛利，车企会得到更性价比的系统成本和全新的卖点，消费者会获得一辆车内具有大几百T算力、丰富车内外摄像头和影像设备、高素质显示和互动的AI助手，以及具体更丰富的玩法。”他说。
余凯认为，未来几年收入平均增速依然能达到60%，且有信心维持60%以上的高毛利率水平。一方面，地平线视野中的两家主要同行，英伟达和华为属于全球头部玩家，所处的赛道天然不是低毛利竞争的领域。
另一方面，从地平线的主流商业模式来讲，是芯片+软件授权，其中芯片通常具有40%—50%毛利，软件授权接近100%，整个商业模式也属于高毛利的业务模式。
此外，在HSD量产的第一年，为了实现最快速度的上车，减少不必要的多方协作和沟通，头几款车确实是带着域控做交付，但这个时间不会很长，余凯说，今年就会把域控硬件交给Tier-one合作伙伴去做。
他还回应了关于今年内存价格的影响：地平线在2025年底已经锁住了内存的供应价格，因此今年内存的价格波动，不会进一步影响毛利率。
他还谈到，会推出的舱驾一体全车智能体方案，至少在内存上就有望为车企客户节省上千元的成本，如果考虑线束、冷却、PCB面积等，会帮助客户们进一步降本。
南方+记者 郜小平股票配资利率
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